L'un des sujets les plus brûlants dans le monde de la crypto actuellement sont les stablecoins. Ils sont apparus pour la première fois en 2014 et ont depuis atteint une capitalisation boursière de plus de 120 milliards de dollars. Au moment de la rédaction, il existe plus de 200 stablecoins en circulation ou en développement.
Les stablecoins sont essentiellement des cryptomonnaies qui sont adossées un pour un à un actif de réserve sous-jacent. Les plus populaires sont celles adossées à une monnaie fiduciaire comme le dollar américain (USD). Cela signifie que pour chaque stablecoin émis (par exemple, Tether’s USDT) il y a un USD qui le garantit. En conséquence, la valeur du stablecoin reste indexée sur le dollar, permettant à un détenteur d'échanger un USDT contre un USD à tout moment. En fait, ce sont des monnaies fiduciaires tokenisées sur une blockchain.
Alors que les stablecoins peuvent être considérés comme une abomination par l'aile libertaire de la communauté crypto, pour d'autres, ils offrent le meilleur des deux mondes. L'efficacité et la transparence du monde de la crypto, associées à la stabilité et à la sécurité du système financier fiduciaire existant.
Cette stabilité permet un large éventail de cas d'utilisation pour ceux qui souhaitent utiliser l'infrastructure crypto sans être exposés aux fluctuations des cryptomonnaies. Du côté des particuliers, les gens les utilisent pour les envois de fonds internationaux instantanés ou pour obtenir un accès sans permission aux devises étrangères afin de se protéger contre la dévaluation et l'inflation de la monnaie locale. Du côté des entreprises, ils sont utilisés par les départements de trésorerie pour générer de meilleurs rendements et par les gestionnaires de fonds spéculatifs pour s'assurer que les transactions de base sont delta neutres.
Bien que les stablecoins soient intéressants en soi, ce n'est pas la raison pour laquelle je les mentionne ici. Je les mentionne ici parce que je pense qu'il y a quelque chose de bien plus intéressant à propos des stablecoins que leur simple forme et fonction. Je pense qu'ils nous révèlent quelque chose de beaucoup plus profond sur l'avenir de la finance et de la technologie. Je crois qu'ils sont en fait le début de ce que Andreas Antonopolous appelle «Infrastructure Inversion».
Inversion d'infrastructure
L'avenir est impossible à prédire. Cela dit, en matière d'innovation et de progrès technologiques, chaque migration de l'ancienne technologie vers la nouvelle suit un schéma très similaire, avec des phénomènes récurrents. En observant ces schémas, nous pouvons être confiants quant à certains résultats une fois que nous avons atteint un point d'inflexion particulier dans l'adoption sociétale et commerciale de la nouvelle technologie.
L'inversion d'infrastructure est l'un de ces phénomènes récurrents, constamment observable à travers de nombreux cycles d'adoption de nouvelles technologies. Antonopoulos affirme que cela se produit lorsque «Une nouvelle infrastructure est superposée à une ancienne infrastructure, et la façon dont cela crée un conflit» ce qui aboutit finalement à la migration des entreprises qui fonctionnaient sur l'ancienne infrastructure vers la nouvelle.
La réaction à la nouvelle technologie de la part de ceux qui ne la comprennent pas, ou dont le pouvoir est menacé par elle, est également constante et observable. Cela commence toujours par la nouvelle technologie étant un sujet de plaisanterie, avant qu'ils ne deviennent craintifs et n'essaient de combattre sa prolifération en instillant la peur chez les individus et les institutions.
Antonopoulos cite trois exemples très pertinents d'inversion d'infrastructure à travers l'histoire : les chevaux aux voitures, le gaz à l'électricité et les télécommunications au web.
Du cheval au véhicule tout-terrain
Des observations de « fous » expérimentant avec des automobiles ont commencé à apparaître à la fin des années 1800, mais ce n'est qu'avec l'émergence de la Ford Motor Company et de la première chaîne de montage mobile en 1913 que les voitures ont commencé à se généraliser dans la société.
En d'autres termes, l'automobile a mis plusieurs décennies à passer d'une technologie-jouet à un moyen de transport quasi omniprésent. Au cours de ce chemin, elle a rencontré de nombreux phénomènes et obstacles temporaires qui réapparaîtraient encore et encore lors d'autres cycles d'adoption technologique complètement sans rapport.
L'un des principaux obstacles à l'adoption générale de l'automobile était bien sûr le réseau routier et l'absence de stations-service. Le réseau routier existant était l'infrastructure de mobilité de l'époque et il était conçu pour la technologie de mobilité en place, à savoir les chevaux. Les chevaux se déplaçaient parfaitement bien sur des routes inégales et boueuses, mais pas les automobiles. Cela a permis à ceux qui craignaient la nouvelle technologie de se moquer de ses imperfections initiales et de susciter la peur quant à son adoption. La résistance est toujours la première réaction à toute nouvelle technologie de rupture.
Au début, cette nouvelle technologie devait fonctionner sur l'infrastructure de la technologie qu'elle remplaçait. Ce qui s'est finalement produit, bien sûr, c'est qu'une nouvelle infrastructure pour soutenir la nouvelle technologie a été construite. Des routes pavées, des stations-service et des systèmes de signalisation. Cette nouvelle infrastructure a même engendré de nouvelles technologies qui étaient impossibles sur l'ancienne infrastructure, telles que les skateboards, les rollers et les motos.
C'est à ce moment que l'inversion d'infrastructure se produit. L'ancienne technologie commence à être portée par la nouvelle infrastructure. Ceux qui montaient à cheval ont commencé à utiliser les routes construites pour l'automobile parce qu'elles étaient plus rapides (c'est-à-dire plus efficaces) et plus confortables (c'est-à-dire une meilleure expérience utilisateur).
« Vous commencez avec la nouvelle technologie reposant sur l'ancienne infrastructure. Puis la situation s'inverse. Vous construisez une nouvelle infrastructure, et ensuite l'ancienne technologie repose sur la nouvelle infrastructure conçue pour la nouvelle technologie » - Andreas Antonopoulos
De la connexion commutée au très haut débit
Le passage du gaz à l'électricité a suivi un chemin très similaire à celui du cheval à l'automobile. Cependant, l'exemple le plus récent et le plus célèbre d'inversion d'infrastructure s'est produit avec l'émergence d'Internet.
Quiconque a vécu la fin des années 80 et les années 90 se souviendra du calvaire que représentait le fait de se connecter «sur internet». Les modems et les connexions commutées étaient nécessaires car nous faisions fonctionner Internet sur une infrastructure conçue pour la voix. Tenter de faire passer des données sur ces plages de fréquences étroites entraînait une mauvaise expérience utilisateur et un espace de conception d'applications très limité.
Cependant, tout comme pour l'automobile et l'électrification avant elle, une nouvelle infrastructure sous forme de câbles à fibres optiques a finalement été construite pour permettre le plein potentiel du web. À mesure que la demande d'accès au web augmentait, les anciennes compagnies de téléphone se sont lentement transformées en FAI et finalement en acteurs purs de l'infrastructure numérique.
Aujourd'hui, presque chaque appel téléphonique dans le monde est effectué via une infrastructure numérique conçue pour permettre le web. Une inversion complète et totale de l'infrastructure.
Tout comme l'automobile et l'électricité avant elle, le web à ses débuts était considéré comme un jouet avec lequel seuls les amateurs et les personnes très riches jouaient, et tout comme l'automobile et l'électricité, le web à ses débuts était lourd, coûteux et ne servait que des cas d'utilisation de niche jusqu'à ce que l'infrastructure appropriée soit construite autour de lui.
En matière d'adoption technologique, l'histoire se répète.
Services bancaires et financiers
Alors, qu'est-ce que cela pourrait signifier pour les services bancaires et financiers en relation avec la technologie blockchain et les cryptomonnaies ? Y a-t-il des parallèles et des phénomènes reconnaissables qui ressemblent aux cycles d'adoption technologique majeurs précédents ?
Cela a-t-il commencé comme un jouet pour les geeks, les amateurs et les personnes riches ? La réponse est oui. Les premières versions étaient-elles lourdes et coûteuses avec d'importantes lacunes d'utilisation pour un usage quotidien ? Oui encore. Ceux qui ne la comprennent pas, ou qui se sentent menacés par elle, ont-ils essayé de la discréditer ? Absolument oui.
Donc, si les cryptomonnaies et la blockchain représentent la prochaine vague technologique, nous devrions à un certain moment commencer à voir les signes d'une inversion d'infrastructure, et c'est exactement ce que les stablecoins représentent à mon avis. Des institutions et des entreprises de l'ancien monde, commençant à adopter et à opérer sur l'infrastructure plus rapide et plus efficace du nouveau monde.
Par conséquent, à mesure que la vitesse d'adoption et l'investissement dans l'infrastructure blockchain et crypto continue de s'amplifier, la prochaine décennie pourrait voir une inversion complète de l'infrastructure pour l'ensemble des services financiers. Une inversion qui se traduirait par la majorité de l'activité financière se déroulant sur l'infrastructure blockchain. Accompagnée d'une multitude de nouveaux modèles commerciaux, de paradigmes organisationnels et de services innovants, propulsés par les nouvelles structures d'incitation ouvertes et transparentes du monde des cryptomonnaies.
Innovation exponentielle
Les avancées technologiques dans l'industrie informatique se produisent par vagues tous les dix à quinze ans – pensez aux mainframes (années 50 et 60) aux PC (années 70 et 80) au web (années 90) au mobile (années 2000). Ces nouvelles vagues sont souvent décrites comme des « courbes en S » en ce sens que la vague (mesurée en termes d'investissement, d'innovation et d'adoption) commence de manière assez plate, la nouvelle technologie traversant une phase de gestation difficile (caractérisée par une forte friction et de mauvaises expériences utilisateur) avant de se transformer en une phase d'adoption abrupte (où les investissements affluent vers la technologie et l'adoption est exponentielle) et finalement de mûrir et de s'aplatir à nouveau à mesure qu'elle devient presque universelle dans nos vies personnelles et professionnelles.
L'inversion d'infrastructure commence généralement à se produire lorsque la technologie entame l'ascension de la partie la plus raide de la courbe en S, à mesure que la majorité précoce s'y rallie. Par conséquent, le rythme du changement dans les services financiers, impulsé par la révolution crypto, ne fait que commencer. Le véritable changement se produit lorsque l'infrastructure et les technologies de couche un sont suffisamment matures pour soutenir une explosion d'applications grand public et professionnelles.
Le brillant Packy McCormack, dans un article récent intitulé L'effet cumulé fou, a écrit sur la façon dont l'innovation se cumule et dont le progrès technologique est en fait exponentiel lorsqu'on l'observe avec une perspective suffisamment large. Cette exponentialité est alimentée par le fait que chaque nouvelle invention ou découverte devient un élément constitutif pour une multitude de nouvelles inventions et découvertes, qui, à leur tour, deviennent elles-mêmes des éléments constitutifs pour la vague suivante.
« Les découvertes deviennent des inventions, deviennent des éléments constitutifs, deviennent des inventions, deviennent des éléments constitutifs, à l'infini. » - Packy McCormack
Cependant, en ce qui concerne la crypto, cet effet cumulé de l'innovation est encore plus spectaculaire en raison de la nature open source et composable de la DeFi et du monde plus large de la blockchain. Ce que « composable » signifie, dans un sens pratique, c'est que chaque nouveau système ou protocole développé peut être construit et étendu sans permission par un autre développeur ou une autre équipe. Un système toujours croissant de briques Lego financières et informatiques qui élargit constamment la boîte à outils et les possibilités de chaque entrepreneur suivant. Les possibilités sont intrinsèquement infinies et la vitesse à laquelle elles peuvent être réalisées s'accélère de jour en jour.
« Une plateforme est composable si ses ressources existantes peuvent être utilisées comme éléments constitutifs et programmées dans des applications d'ordre supérieur. La composabilité est importante car elle permet aux développeurs de faire plus avec moins, ce qui, à son tour, peut conduire à une innovation plus rapide et cumulative. » - Jesse Waldon
La prochaine décennie
La prolifération des stablecoins, premiers signes d'une inversion d'infrastructure, nous indique que nous sommes sur le point de quitter la phase de gestation du nouveau monde du Web 3.0 basé sur la blockchain. La nature cumulative de la technologie, en particulier la technologie des briques Lego de la crypto, nous dit que l'ascension de la courbe en S sera plus raide que tout ce que nous avons vu auparavant.
Cela dit, ce n'est pas parce que le monde est sur le point de connaître un changement massif dans la façon dont nous interagissons avec le monde en ligne, allouons le capital et formons des entités commerciales que tout de l'ancien monde sera jeté. Les nations et les gouvernements existeront toujours et, par conséquent, les impôts et les règles de gouvernance d'entreprise s'appliqueront encore largement. La plupart des grandes entreprises et institutions financières d'aujourd'hui survivront à la transition avec des modèles commerciaux augmentés et modifiés. De nouvelles architectures hybrides émergeront, à cheval entre le monde décentralisé basé sur la blockchain du Web 3.0 et l'ancien monde centralisé du Web 2.0.
Il y aura également une longue période de transition durant laquelle les entités commerciales et les institutions financières adopteront la nouvelle infrastructure et technologie. Pendant cette phase, il y aura un éventail d'organisations au sein du monde des services financiers, allant des institutions TradFi qui offrent certains services crypto comme Visa et Square, aux institutions financières natives de la crypto (CeFi) comme BlockFi et Strike aux entités DeFi natives sous la forme de DAOs comme Uniswap et Compound. Savoir à quoi l'avenir pourrait ressembler n'est que la moitié du chemin, car il faut encore gérer la transition.
Si vous travaillez dans la technologie, et particulièrement dans les services financiers, le passage au Web 3.0 et à son architecture basée sur la blockchain va entraîner d'énormes changements. Comprendre les stablecoins n'est qu'un tout petit début.
Pour les professionnels de l'assurance, comment les marchés de prédiction décentralisés comme Augur peuvent-ils vous aider à compenser les risques associés aux inondations et aux récoltes ratées ? Si vous êtes gestionnaire de fonds ou capital-risqueur, comment les jetons d'actions, les jetons de gouvernance et le passage au règlement T+0 pourraient-ils affecter votre entreprise ? Pour les banquiers centraux, quelles sont les limites et les possibilités d'une monnaie véritablement programmable ? Si vous travaillez dans le droit des sociétés, le DAO remplacera-t-il la SARL comme véhicule de choix pour l'action économique collective ? Pour les auditeurs et les comptables, comment commencerez-vous à vérifier la garde des actifs numériques sur les plateformes d'échange centralisées et les transactions sur les plateformes d'échange décentralisées ?
Et tout cela avant même d'aborder le trou de ver du Metaverse. Si vous pensez que beaucoup de choses ont changé ces dernières années, la prochaine décennie va vous époustoufler.
Les étapes évolutives de l'industrie informatique et du Web3 sont abordées plus en détail dans le webinaire ci-dessous à partir de 9:13.
