Eines der heißesten Themen in der Kryptowelt sind derzeit Stablecoins. Sie tauchten erstmals 2014 auf und haben seitdem eine Marktkapitalisierung von über 120 Mrd. USD erreicht. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels gibt es mehr als 200 Stablecoins, die existieren oder entwickelt werden.
Stablecoins sind im Wesentlichen Kryptowährungen, die eins-zu-eins durch einen zugrundeliegenden Vermögenswert abgesichert sind. Am beliebtesten sind jene, die durch eine Fiat-Währung wie den US-Dollar (USD) abgesichert sind. Das bedeutet, dass jeder ausgegebene Stablecoin (z. B. der USDT von Tether) durch einen USD besichert ist. Infolgedessen bleibt der Wert des Stablecoins an den Dollar gekoppelt, so dass der Inhaber jederzeit einen USDT gegen einen USD tauschen kann. In Wirklichkeit handelt es sich um Fiat-Währungs-Token auf einer Blockchain.
Während Stablecoins für den libertären Flügel der Krypto-Community eine Abscheulichkeit darstellen, bieten sie für andere das Beste aus beiden Welten. Die Effizienz und Transparenz der Kryptowelt gepaart mit der Stabilität und Sicherheit des bestehenden fiat-basierten Finanzsystems.
Diese Stabilität ermöglicht ein breites Spektrum von Anwendungsfällen für diejenigen, die die Krypto-Infrastruktur nutzen wollen, ohne den Schwankungen der Kryptowährungen ausgesetzt zu sein: Im Einzelhandel werden sie für sofortige internationale Überweisungen oder für einen genehmigungsfreien Zugang zu Fremdwährungen zum Schutz vor Abwertung und Inflation der Landeswährung genutzt . Auf Unternehmensseite werden sie von Finanzabteilungen genutzt, um bessere Renditen zu erzielen, und von Hedge-Fonds-Managern, um sicherzustellen, dass Basisgeschäfte deltaneutral sind.
Stablecoins sind zwar an und für sich interessant, aber das ist nicht der Grund, warum ich sie hier erwähne. Ich erwähne sie hier, weil ich glaube, dass Stablecoins viel interessanter sind als nur ihre Form und Funktion. Ich glaube, sie sagen uns etwas viel Tiefgründigeres über die Zukunft der Finanzen und der Technologie. Ich glaube, dass sie in der Tat der Beginn dessen sind, was Andreas Antonopolous als "Infrastructure Inversion" bezeichnet.
Inversion der Infrastruktur
Die Zukunft lässt sich nicht vorhersagen. Wenn es jedoch um technologische Innovation und Fortschritt geht, folgt jede Migration von der alten zur neuen Technologie einem sehr ähnlichen Muster mit sich wiederholenden Phänomenen. Wenn wir diese sich wiederholenden Muster beobachten, können wir uns auf bestimmte Ergebnisse verlassen, sobald wir einen bestimmten Wendepunkt bei der gesellschaftlichen und kommerziellen Übernahme der neuen Technologie erreicht haben.
Die Umkehrung der Infrastruktur ist ein solches sich wiederholendes Phänomen, das in zahlreichen Zyklen der Einführung neuer Technologien immer wieder zu beobachten ist. Antonopoulos sagt, dass dies geschieht, wenn "eineneue Infrastruktur auf eine alte Infrastruktur gelegt wird und dadurch ein Konflikt entsteht", der schließlich dazu führt, dass die Unternehmen, die auf der alten Infrastruktur betrieben wurden, auf die neue Infrastruktur migrieren.
Die Reaktion auf die neue Technologie durch diejenigen, die sie entweder nicht verstehen oder deren Macht durch sie bedroht wird, ist ebenfalls konsistent und beobachtbar. Sie beginnt immer damit, dass sie die neue Technologie mit Humor nimmt, bevor sie sich vor ihr fürchtet und versucht, ihre Verbreitung zu bekämpfen, indem sie Einzelpersonen und Institutionen Angst einjagt.
Antonopoulos verweist auf drei sehr aussagekräftige Beispiele für die Umstellung der Infrastruktur in der Geschichte. Pferde zu Autos, Gas zu Strom und Telekommunikation zum Internet.
Vom Pferderücken zum Allradantrieb
Jahrhunderts wurden "Verrückte" gesichtet, die mit Automobilen experimentierten, aber erst mit der Gründung der Ford Motor Company und dem ersten fahrenden Fließband im Jahr 1913 wurden Autos in der Gesellschaft alltäglich.
Mit anderen Worten: Das Automobil brauchte mehrere Jahrzehnte, um sich von einer spielzeugartigen Technologie zu einem nahezu allgegenwärtigen Verkehrsmittel zu entwickeln. Auf diesem Weg stieß es auf zahlreiche Phänomene und zeitweilige Hindernisse, die auch in anderen, nicht damit zusammenhängenden Zyklen der Technologieeinführung immer wieder auftauchen würden.
Eines der größten Hindernisse für die allgemeine Einführung des Automobils war natürlich das Straßennetz und das Fehlen von Tankstellen. Das bestehende Straßennetz war die Mobilitätsinfrastruktur der damaligen Zeit, und es war für die vorherrschende Mobilitätstechnologie, nämlich Pferde, ausgelegt. Pferde kamen auf unebenen, matschigen Straßen gut zurecht, aber nicht das Auto. Dies wiederum ermöglichte es denjenigen, die sich vor der neuen Technologie fürchteten, über ihre anfänglichen Unzulänglichkeiten zu lachen und Angst vor ihrer Einführung zu schüren. Widerstand ist immer die erste Reaktion auf jede neue bahnbrechende Technologie.
Zu Beginn musste diese neue Technologie auf der Infrastruktur der Technologie laufen, die sie ersetzen sollte. Letztendlich wurde natürlich eine neue Infrastruktur zur Unterstützung der neuen Technologie gebaut. Gepflasterte Straßen, Tankstellen und Signalsysteme. Diese neue Infrastruktur brachte sogar neue Technologien hervor, die mit der alten Infrastruktur nicht möglich waren, wie Skateboards, Rollerblades und Motorräder.
Dies ist der Zeitpunkt, an dem die Umkehrung der Infrastruktur stattfindet. Die alte Technologie beginnt, von der neuen Infrastruktur getragen zu werden. Die Reiter begannen, die für das Auto gebauten Straßen zu nutzen, weil sie schneller (d. h. effizienter) und komfortabler (d. h. für den Benutzer angenehmer) waren.
"Man beginnt damit, dass die neue Technologie auf der alten Infrastruktur lebt. Dann kehrt sich das um. Man baut eine neue Infrastruktur auf, und die alte Technologie wird auf die neue, für die neue Technologie konzipierte Infrastruktur aufgesetzt" - Andreas Antonopoulos
Von der Einwahl zur superschnellen Breitbandverbindung
Der Übergang vom Gas zur Elektrizität verlief ganz ähnlich wie der vom Pferd zum Auto. Das jüngste und berühmteste Beispiel für eine Umkehrung der Infrastruktur ist jedoch das Aufkommen des Internets.
Jeder, der in den späten 80er und 90er Jahren dabei war, wird sich an die Tortur erinnern, die es bedeutete, 'ins Internet'. Modems und Einwahlen waren notwendig, weil wir das Internet über eine Infrastruktur betrieben, die für die Übertragung von Sprache ausgelegt war. Der Versuch, Daten über diese engen Frequenzbereiche zu übertragen, führte zu einer schlechten Benutzererfahrung und einem sehr restriktiven Anwendungsdesign.
Doch genau wie bei den Autos und der Elektrifizierung zuvor wurde schließlich eine neue Infrastruktur in Form von Glasfaserkabeln gebaut, um das volle Potenzial des Internets zu erschließen. Als die Nachfrage nach Internetzugängen zunahm, wandelten sich die alten Telefongesellschaften langsam zu Internetdienstleistern und schließlich zu reinen Anbietern digitaler Infrastruktur.
Heute wird fast jeder einzelne Telefonanruf in der Welt über eine digitale Infrastruktur geführt, die für das Internet konzipiert wurde. Eine vollständige und totale Umkehrung der Infrastruktur.
Genau wie Autos und Elektrizität wurde das frühe Web als ein Spielzeug angesehen, mit dem nur Hobbyisten und verrückte reiche Leute spielten, und genau wie Autos und Elektrizität war das frühe Web klobig, kostspielig und diente nur für Nischenanwendungen, bis die entsprechende Infrastruktur dafür aufgebaut wurde.
Wenn es um die Einführung von Technologien geht, wiederholt sich die Geschichte.
Bankwesen und Finanzen
Was könnte dies also für das Bank- und Finanzwesen in Bezug auf die Blockchain- und Kryptotechnologie bedeuten? Gibt es Parallelen und erkennbare Phänomene, die mit früheren großen Technologieeinführungszyklen vergleichbar sind?
Sah es anfangs wie ein Spielzeug für Geeks, Bastler und reiche Leute aus? Die Antwort lautet ja. Waren die ersten Versionen klobig und teuer mit großen Lücken in der Benutzerfreundlichkeit für den täglichen Gebrauch? Wiederum ja. Haben diejenigen, die die Technologie nicht verstehen oder sich von ihr bedroht fühlen, versucht, sie zu diskreditieren? Unbedingt ja.
Wenn also Krypto und Blockchain die nächste neue Technologiewelle sind, sollten wir irgendwann die Anzeichen einer Infrastrukturumkehr sehen, und genau das ist es, was Stablecoins meiner Meinung nach darstellen. Institutionen und Unternehmen aus der alten Welt, die beginnen, die schnellere und effizientere Infrastruktur der neuen Welt zu übernehmen und zu nutzen.
Da die Geschwindigkeit der Einführung und dieInvestitionen von in die Blockchain- und Krypto-Infrastruktur weiter zunehmen, könnte es im nächsten Jahrzehnt zu einer vollständigen Umkehr der Infrastruktur für alle Finanzdienstleistungen kommen. Eine Umkehrung, die dazu führt, dass der Großteil der Finanzaktivitäten auf der Blockchain-Infrastruktur stattfindet. Zusammen mit einer ganzen Reihe neuer Geschäftsmodelle, organisatorischer Paradigmen und innovativer Dienstleistungen, die von den neuen offenen und transparenten Anreizstrukturen der Kryptowelt angetrieben werden.
Exponentielle Innovation
Der technologische Fortschritt in der Computerbranche vollzieht sich alle zehn bis fünfzehn Jahre in Wellen - man denke nur an die Mainframe-Technologie (50er und 60er Jahre), den PC (70er und 80er Jahre), das Internet (90er Jahre) und die mobile Technologie (00er Jahre). Diese neuen Wellen werden oft als "S-Kurven" beschrieben, da die Welle (gemessen an Investitionen, Innovation und Akzeptanz) zunächst recht flach verläuft, während die neue Technologie eine schwierige Reifephase durchläuft (gekennzeichnet durch hohe Reibung und schlechte Nutzererfahrungen), bevor sie in eine steile Akzeptanzphase übergeht (in der Investitionen in die Technologie fließen und die Akzeptanz exponentiell ist) und schließlich reift und wieder abflacht, wenn sie in unserem persönlichen und geschäftlichen Leben fast universell wird.
Die Umkehrung der Infrastruktur beginnt in der Regel, wenn die Technologie den steilsten Teil der S-Kurve erklimmt und die erste Mehrheit an Bord kommt. Daher hat der durch die Krypto-Revolution ausgelöste Wandel bei den Finanzdienstleistungen gerade erst begonnen. Der wirkliche Wandel tritt ein, wenn die Infrastruktur und die Technologien der ersten Ebene ausgereift genug sind, um eine explosionsartige Zunahme von Verbraucher- und Geschäftsanwendungen zu unterstützen.
Der brillante Packy McCormack schrieb kürzlich in einem Beitrag mit dem Titel " Compounding Crazy" darüber, wie sich Innovation zusammensetzt und der technologische Fortschritt tatsächlich exponentiell verläuft, wenn man ihn mit einem ausreichend großen Blickwinkel betrachtet. Diese Exponentialität wird durch die Tatsache angetrieben, dass jede neue Erfindung oder Entdeckung ein Baustein für eine ganze Reihe neuer Erfindungen und Entdeckungen wird, die wiederum selbst zu Bausteinen für die nächste Welle werden.
"Entdeckungen werden zu Erfindungen werden zu Bausteinen werden zu Erfindungen werden zu Bausteinen, ad infinitum". - Packy McCormack
Im Bereich der Kryptowährungen ist diese Innovationswirkung sogar noch dramatischer, da DeFi und die Blockchain-Welt im weiteren Sinne quelloffen und zusammensetzbar sind. Zusammensetzbar bedeutet im praktischen Sinne, dass jedes neue System oder Protokoll, das entwickelt wird, von einem anderen Entwickler oder Team ohne Erlaubnis aufgebaut und erweitert werden kann. Ein ständig wachsendes System von Finanz- und Computer-Legosteinen, das den Werkzeugkasten und die Möglichkeiten eines jeden nachfolgenden Unternehmers ständig erweitert. Die Möglichkeiten sind von Natur aus unendlich, und die Geschwindigkeit, mit der sie realisiert werden können, wird von Tag zu Tag schneller.
"Eine Plattform ist kompositionsfähig, wenn ihre vorhandenen Ressourcen als Bausteine verwendet und in Anwendungen höherer Ordnung programmiert werden können. Kompatibilität ist wichtig, weil sie es Entwicklern ermöglicht, mit weniger mehr zu erreichen, was wiederum zu schnellerer und umfassenderer Innovation führen kann." - Jesse Waldon
Das nächste Jahrzehnt
Die Verbreitung von Stablecoins als erste Anzeichen für eine Umkehrung der Infrastruktur zeigt uns, dass wir kurz davor sind, die Entwicklungsphase der neuen Blockchain-gestützten Web-3.0-Welt zu verlassen. Die zusammengesetzte Natur der Technologie, insbesondere die Lego-Baustein-Technologie der Kryptowährungen, sagt uns, dass der Aufstieg auf der S-Kurve steiler sein wird als alles, was wir bisher gesehen haben.
Nur weil sich die Welt in Bezug auf die Art und Weise, wie wir mit der Online-Welt interagieren, Kapital zuweisen und Unternehmen gründen, massiv verändern wird, heißt das nicht, dass alles aus der alten Welt über Bord geworfen wird. Staaten und Regierungen wird es weiterhin geben, und daher werden auch Steuern und Regeln für die Unternehmensführung weitgehend weiter gelten. Die meisten der heutigen Großunternehmen und Finanzinstitute werden den Übergang mit erweiterten und modifizierten Geschäftsmodellen überleben. Es werden neue hybride Architekturen entstehen, die sich zwischen der dezentralen, auf der Blockchain basierenden Welt des Web 3.0 und der alten, zentralisierten Welt des Web 2.0 bewegen.
Es wird auch eine lange Übergangszeit geben, in der Unternehmen und Finanzinstitute die neue Infrastruktur und Technologie übernehmen. Während dieser Phase wird es ein Spektrum von Organisationen innerhalb der Finanzdienstleistungswelt geben, das von TradFi-Institutionen, die einige Krypto-Dienstleistungen anbieten, wie Visa und Square, über kryptonative Finanzinstitutionen (CeFi) wie BlockFi und Strike bis hin zu nativen DeFi-Einheiten in Form von vollständig dezentralisierten DAOs wie Uniswap und Compound reicht. Zu wissen, wie die Zukunft aussehen könnte, ist nur die halbe Miete, denn man muss sich den Weg durch den Übergang bahnen.
Wenn Sie in der Technologiebranche und insbesondere im Finanzdienstleistungssektor tätig sind, wird der Übergang zum Web 3.0 und seiner Blockchain-basierten Architektur enorme Veränderungen mit sich bringen. Sich mit Stablecoins vertraut zu machen, ist nur ein kleiner Anfang.
Wie können dezentrale Prognosemärkte wie Augur Versicherungsfachleuten helfen, das Risiko von Überschwemmungen und Missernten auszugleichen? Wenn Sie Fondsmanager oder Risikokapitalgeber sind, wie könnten sich Aktien-Token, Governance-Token und die Umstellung auf T+0-Abwicklung auf Ihr Geschäft auswirken? Für Zentralbanker: Wo liegen die Grenzen und Möglichkeiten von wirklich programmierbarem Geld? Wenn Sie im Gesellschaftsrecht arbeiten, wird die DAO die GmbH als Mittel der Wahl für kollektives wirtschaftliches Handeln ersetzen? Wie werden Sie als Wirtschaftsprüfer und Buchhalter die Verwahrung digitaler Vermögenswerte an zentralen Börsen und Transaktionen an dezentralen Börsen verifizieren?
Und das alles, bevor Sie das Wurmloch des Metaverse betreten. Wenn Sie glauben, dass sich in den letzten Jahren viel verändert hat, wird Ihnen das nächste Jahrzehnt den Kopf verdrehen.
Die Entwicklungsstufen der Computerindustrie und des Web3 werden im folgenden Webinar ab 9:13 Uhr ausführlicher behandelt.
